원익머트리얼즈 주가 전망 분석 입니다

원익머트리얼즈 주가 전망 분석

 

2분기 실적 서머리 - 영업이익의 눈에띄는 증가, 회복세로의 전환

 특수가스 공급업체인 원익머트리얼즈가 2024년 2분기에 기대 이상의 실적을 기록하며 시장의 주목을 받았습니다. 이번 분기 매출은 765억 원으로 전년 동기 대비 16% 감소했지만, 전분기 대비 2% 증가했습니다. 그러나 영업이익은 159억 원으로 전년 동기 대비 218%나 증가했고, 전분기 대비로도 40%의 성장을 이루었습니다. 영업이익률(OPM)은 20.8%를 기록하며 수익성 측면에서 눈에 띄는 개선을 보였습니다. 이는 저마진 제품인 레어가스의 매출 비중이 줄어든 반면, 상대적으로 수익성이 높은 특수가스의 비중이 증가했기 때문입니다. 더불어 생산 효율성을 높이는 작업을 통해 원가율이 전반적으로 개선된 점도 실적 상승의 주요 요인이 되었습니다.

 

 

하반기 전망: 안정적인 수익성 지속 예상

 2024년 연간 기준으로 원익머트리얼즈의 매출은 3,532억 원으로 전년 대비 10% 감소할 것으로 예상되지만, 영업이익은 707억 원으로 186%나 증가할 전망입니다. 고객사들의 가동률이 연중 완만하게 회복될 것으로 보이며, 이에 따라 특수가스의 사용량도 점진적으로 증가할 것으로 기대됩니다. 특히, HBM(High Bandwidth Memory)과 일반 DRAM 가동률이 하반기에도 상승세를 유지할 것으로 예상됩니다.

 

 

 

 

 NAND 부문에서는 중국의 공장 가동률이 여전히 높은 수준을 유지하고 있지만, 국내 공장 가동률은 회복이 다소 더디게 진행되고 있습니다. 하반기 중에 일반 서버, 모바일, PC 등의 수요가 크게 회복되지 않는다면 NAND 가동률의 개선은 연말까지 지연될 가능성이 있습니다. 그러나 네온, 제논 등 레어가스 가격이 정상화되면서 매출 비중이 감소하고, 이로 인해 제품 믹스 개선 효과가 기대됩니다. 또한, 생산 효율화 작업을 통한 원가율 개선이 연말까지 이어질 것으로 보여 영업이익이 전년 대비 큰 폭으로 증가할 것으로 보입니다.

 

 

 

향후 성장 가능성: 중장기적인 성과 기대

 원익머트리얼즈는 2025년에도 NAND 가동률 회복, HBM과 NAND의 고단화로 인한 가스 사용량 증가, 그리고 고객사 내 점유율 확대로 실적 개선세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 비록 NAND 업황 회복이 당초 예상보다 더딘 모습을 보이고 있지만, 2025년에는 온디바이스 AI 확산으로 인해 기기당 NAND 탑재량이 증가하고, 일반 서버용 NAND 수요도 회복될 가능성이 높습니다. 고객사들이 DRAM 생산 능력을 지속적으로 확장함에 따라 특수가스에 대한 수요 역시 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다.

 

 원익머트리얼즈는 이와 더불어 미국 오스틴에 새로운 부지를 확보하고, 중국 위남원익 사업장의 생산 능력(Capa)을 증설할 계획을 세우고 있습니다. 이러한 전략적 투자는 향후 업황이 회복될 때 고객사 내에서의 입지를 더욱 강화할 수 있는 중요한 발판이 될 것입니다.

 

 

투자 의견: 성장 잠재력에 주목

 결론적으로, 원익머트리얼즈는 2024년 2분기에 영업이익 서프라이즈를 기록하며 시장의 기대를 뛰어넘는 성과를 보였습니다. 하반기에도 수익성 개선이 지속될 것으로 예상되며, 2025년에는 NAND와 DRAM 시장의 회복과 함께 특수가스 수요의 꾸준한 증가가 예상됩니다. 또한, 미국과 중국에서의 전략적 투자와 생산 능력 확장은 원익머트리얼즈의 중장기적인 성장 잠재력을 더욱 높일 것입니다. 이러한 점들을 고려할 때, 원익머트리얼즈는 앞으로도 지속적인 실적 개선과 성장 가능성을 갖춘 기업으로 주목할 만합니다. 투자자들은 이러한 성장 잠재력에 주목하여 긍정적인 투자 판단을 할 수 있을 것입니다.