씨에스윈드 주가 전망 분석 (2024.11.08)

씨에스윈드 주가 전망 분석

3분기 실적: 해상풍력 부문 성과로 높은 성장

 씨에스윈드는 2024년 3분기에 매출 8,055억 원, 영업이익 1,096억 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 111.7%, 164.3% 증가했습니다. 이번 실적은 시장 기대치를 상회했으며, 특히 해상풍력 하부구조물 단가 인상이 긍정적인 영향을 미쳐 해상풍력 부문에서만 영업이익 816억 원(영업이익률 23%)을 달성했습니다. 반면, 베트남과 포르투갈의 생산시설 가동률이 낮아 타워 부문에서는 다소 부진했습니다. 하지만 4분기에는 가동률이 개선되어 매출과 영업이익이 증가할 것으로 전망됩니다.

 

 

 

 

꾸준한 수주 확보로 2025년 전망 개선

 씨에스윈드는 실적 발표와 함께 해상풍력 하부구조물 수주를 추가로 발표했으며, 이에 따라 2025년에 대한 실적 우려가 해소될 것으로 보입니다. 3분기 말 기준 수주잔고는 약 7.3억 달러로 추정되며, 이를 통해 2025년에도 8,000억 원 이상의 매출이 기대됩니다. 지속적인 수주 활동을 통해 수주잔고가 늘어날 가능성도 높습니다.

 

 

 

 

연간 실적 전망: 역대 최고 기록 기대

 2024년 연간 실적은 매출 3.2조 원, 영업이익 2,928억 원으로 예상되어 전년 대비 각각 111.6%, 179.7% 증가하며 역대 최고 실적을 달성할 것으로 전망됩니다. 4분기 영업이익은 일회성 요인이 사라지며 3분기보다는 감소할 수 있지만, 전년 동기 대비 흑자 전환이 예상되면서 견조한 실적 흐름이 이어질 것으로 보입니다.

 

 

 

 

주요 변수: IRA 정책과 친환경 투자 확대

 씨에스윈드 주가의 주요 변수는 미국 IRA(인플레이션 감축법) 정책의 유지 여부가 될 가능성이 큽니다. 미국의 전력 안정화 필요성으로 인해 화석연료와 친환경 에너지 투자가 동시에 중요해졌으며, 정책 변화가 있더라도 친환경 에너지 투자는 유지될 가능성이 큽니다.

 

 

 

1. 3분기 실적 요약

• 매출액: 8,055억 원 (전년 동기 대비 +111.7% 증가)
• 영업이익: 1,096억 원 (전년 동기 대비 +164.3% 증가)
• 주요 원인:
  • 해상풍력 하부구조물 단가 인상 효과로 영업이익이 기대치를 크게 웃돌았으며, 해상풍력 부문에서만 약 816억 원의 이익을 기록 (영업이익률 23%).
  • AMPC(Advanced Manufacturing Production Credit) 279억 원도 실적에 반영되었음.
  • 일부 해외 생산시설(베트남, 포르투갈)의 낮은 가동률로 인해 타워 부문 영업이익은 다소 저조했으나, 4분기부터 생산 증대로 실적 개선이 예상됨.

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2. 해상풍력 수주 확대로 2025년 실적 기대감

• 수주 발표: 씨에스윈드는 3분기 실적 발표와 함께 새로운 해상풍력 하부구조물 수주를 확보했으며, 추가 수주도 진행 중임. 이로 인해 수주잔고는 2분기와 유사한 약 7.3억 달러 수준을 유지하고 있음.
• 미래 실적 전망: 최근 시장에서 제기된 해상풍력 수주 부족과 2025년 실적 급감 우려가 상당 부분 해소될 것으로 보임. 현재까지 확보한 수주만으로도 2025년에 8,000억 원 이상의 매출을 기대할 수 있으며, 꾸준한 수주 활동이 이어진다면 잔고 증가와 실적 확대가 가능할 것으로 예상됨.

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3. 투자 의견과 목표 주가 유지

• 연간 실적 전망: 2024년 연간 매출은 3.2조 원, 영업이익은 2,928억 원으로, 전년 대비 각각 111.6%, 179.7% 상승할 것으로 예상됨.
• 4분기 전망: 하부구조물 부문에서 일회성 요인이 없어진 만큼 영업이익은 3분기 대비 감소할 가능성이 있지만, 전년 동기 대비로는 견조한 성과가 기대됨.
• IRA 정책 영향: 씨에스윈드의 주가 향방은 미국의 IRA(인플레이션 감축법) 정책 유지 여부에 큰 영향을 받을 전망. 트럼프 당선 시 친환경 에너지 투자에 대한 불안이 있을 수 있지만, 전력 공급 부족 문제 해결을 위해서는 친환경 에너지 투자가 필수적임. 따라서 큰 정책 변화는 없을 것이라는 관측이 유력하며, 이로 인해 회사의 투자의견과 목표 주가를 유지함.

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4. 분석과 결론

• 장점: 씨에스윈드는 해상풍력 하부구조물의 단가 상승과 추가 수주로 2025년까지 안정적인 실적을 확보할 기반을 갖춤. 또한, 미국의 IRA 정책에 따른 친환경 에너지 투자 확대가 회사 실적에 긍정적으로 작용할 가능성이 큼.
• 리스크: 해외 생산시설의 가동률 문제와 미국 정책 변화에 따른 변수는 여전히 주가에 부담으로 작용할 수 있음. 특히 트럼프 행정부의 친환경 에너지 정책 변화 가능성이 단기적인 변수로 작용할 수 있음.

 

씨에스윈드는 해상풍력 부문의 성장과 미국의 친환경 에너지 지원 정책으로 인해 향후 실적이 안정적으로 개선될 전망입니다.

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